中国证券网讯（记者 朱文彬）四季度，大盘在价值股的助推下站上3400点，也带动了投资者布局来年行情的积极性。机构认为，当前宏观经济平稳、经济结构调整成效初显，未来股市值得期待，尤其是在传统的制度套利交易模式监管趋严后，回归基本面的价值投资将成为市场的理性选择。

　　拟由广发基金大数据投资负责人季峰博士管理、正在发行中的广发东财大数据混合基金（002802）即立足基本面，结合东方财富网互联网行为大数据分析，聚焦于挖掘盈利质量优秀的行业龙头企业和优势企业的投资机会，力争成为优秀的人工智能化的价值投资工具。

　　立足基础面挖掘真价值

　　展望后市，未来行情渐趋明朗。从基本面来看，宏观经济增长平稳，无需过分担忧，进出口数据显示我国经济结构调整成效初显，越来越多的企业具备了一定的国际竞争力。从市场面来看，随着熔断过后，市场信心树立，未来入场资金可能越来越多，资金存量博弈的现象改观。

　　除了基本面因素，近年来政策层面的走向也影响着投资的取向，尤其是资产证券化和资本证券化的监管制度建设不断加快，包括定增、借壳、并购重组等在一、二级市场之间利用制度缺陷进行的套利模式受到的监管日益趋严。未来回归基本面的价值投资将继续成为市场的主流，而量化策略的研发重心也会进一步往基本面研究靠拢，大数据投资有机会在这一阶段发挥交叉领域的复合优势。

　　“今年以来大小盘分化严重，能够持续跑赢市场的股票存在着诸多共同特征，比如具有良好的业绩增速、稳定的盈利水平、估值具有优势、拥有较高的行业壁垒，这些股票成为市场和资金追捧的方向这些特征的背后，实际上是以实体经济为代表的上市公司业绩改善的必然结果，也是未来中国以实体经济为本、以转型升级为出路、以优化供给为方向的大的发展逻辑。”季峰分析道。

　　季峰介绍，广发东财大数据投资于股票的资产占基金资产的比例为0-95%，该基金将立足于基础面，采用量化选股方法来重点挖掘行业龙头和细分行业龙公司配置机会。其量化模型最为核心的是考核企业的盈利质量，再结合估值、东方财富情绪数据、卖方分析师数据等多方面市场因素去发掘在上述多维度产生在共振、具有较好配置价值的个股，是价值投资的代表，也顺应了市场业绩为王的大趋势。

　　机构主导市场开启新阶段

　　回顾今年以来，市场最明显的变化在于行情演绎方式的转变，机构主导力量明显增强。热点板块集中于绩优白马，投资风向回归立足基本面构，机构化特征突出，这也是市场未来走向成熟的必由之路。在机构充分发挥主导影响力的市场环境中，投资策略的重心应该落于扎实的基本面研究，立足于优良业绩标的才能构建量化策略的收益核心。大数据投资作为新兴交叉领域，既倚重传统基本面投研基础，又能结合互联网数据资源对投资逻辑进行验证和补强，加之对日益发达的数据科技具备良好的兼容空间，能够更灵活、迅速地适应机构主导的市场新阶段。

　　与传统量化基金不同的是，广发东财大数据基金的量化模型加入了基于互联网的大数据因子。该产品的大数据主要来源于东方财富网的市场情绪和指标，这类数据包括但不限于投资者的阅读、发言、自选等行为，再通过精细化的处理和分析，看是否与基本面相印证或者叠加，以作为投资决策的依据。而东方财富网作为国内目前用户群体最庞大的专业财经网站，提供的大数据具有用户行为活跃、信息含金量高、数据充分等特点，有助于基金管理人筛选利于决策的信息。

　　这意味着，广发东财大数据结合了基本面选股和市场情绪量化选股的优势，可以很好地避免今年以来量化策略失灵的尴尬。针对今年以来量化基金表现欠佳，其主要原因有四：一是持股过度分散化；二是等权策略失效。在今年一九分化的行情中，过度分散和等权策略均没能及时扬长避短发挥优势。三是小市值因子失效，四是反转策略失效。今年以来大市值的个股一枝独秀，小市值个股大面积持续下跌，成为小市值因子和反转策略失效的重要原因。

　　据统计，量化策略的失效周期最长为8个月，而业绩数据也显示，最近三个月量化策略基金收益大有改观。记者整理Wind数据发现，截至11月13日，在普通股票型和混合型基金中明确使用数量化策略约130只（A/B/C分开计）基金近三个月平均收益率为6%，仅有3只为负收益；今年以来上述基金平均收益为5.89%，显示出近期量化基金的收益整体回暖。

　　国外对冲基金的策略回落到历史最大回撤的临界值时往往就是机构的加仓时点。当前国内量化基金已持续低迷大半年，加仓时机已开启。业内人士也表示，信赖价值投资和大数据量化策略的投资者不妨关注广发东财大数据基金，借机布局来年行情。