我总觉得任何加拿大范围内的经济分析都很奇怪，只是半有用的。我们是一个巨大的地理空间，在文化，经济，甚至政治上都不是特别同质，除非我们的曲棍球运动员在国际舞台上，然后我们作为一个单一的有机体呼吸。因此，当RBC经济学发表一份报告，例如我今天所画的报道时，我看到一个印花布猫国家，并通过补丁阅读。

挣扎于负担能力的买家使房地产市场疲软

确实，我们房地产价值的很大一部分是由离岸投资者推动的，他们实际上可能无法将哈利法克斯与Spuzzum区分开来，但即使是他们，如果他们投资，还需要在放下资金之前深入到邻里层面。

加拿大家庭转售在4月连续第二个月上升：3.6%的月环比上涨并不是市场的“全部清晰”信号，但强烈暗示已经达到周期性底部。活动自2017年12月以来首次攀升至去年同期水平之上。

价格企稳：加拿大范围内的基准价格基本持平，同比小幅下跌0.3%。这比3月份下降幅度小(-0.5%)。当地市场形势仍然高度分散，但4月带来了更多令人鼓舞的消息：阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省的活动有所增加，并且有强烈迹象表明多伦多地区市场最终转向了一个角落。

然而，温哥华地区市场还没有走出困境：转售连续第六个月下跌，价格仍在下滑(基准指数自2018年6月的峰值以来下跌了8.7%)。在这个阶段，复苏似乎遥不可及。时间会告诉我们这是否会渗透到卑诗省中部的市场

我现在可以清楚地看到了。显然，这显然是奥威尔式的一个词，但如果有一件事加拿大房地产协会(CREA)的4月报告“明确”，那就是加拿大的房地产市场并没有陷入螺旋式下降。

该报告显示转售数量连续第二个月增加，价格下降速度有所减缓，该报告提供了证据表明这个周期的底部在加拿大已达到整体水平(头部和尾部是，但是左翼......?)由于全国各地的当地市场继续适应抵押贷款压力测试和过去几年采取的其他政策措施以及更高的利率，上月活动 - 年均459,700套 - 仍然疲弱。

像渥太华，蒙特利尔和哈利法克斯这样的市场应对得很好，但温哥华和维多利亚等其他市场继续挣扎。4月份的报告为多伦多地区以及阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省的市场带来了好消息，活动明显增多。

一波新的多伦多上市(月比上涨8.1%)吸引了许多买家。转售价较3月份飙升11.2%，价格同比小幅上涨至3.2%。多伦多房地产委员会早些时候的一份报告显示，4月份单独独立房屋市场出现了令人惊讶的强势。

卡尔加里的转售数量上升(月比上涨5.2%)，埃德蒙顿(上涨7.8%)，里贾纳(上涨11.6%)和萨斯卡通(上涨11.5%)。在大多数情况下，这些增加来自低基数。仍然疲软的需求和充足的供应使得每个市场的价格都处于下行轨道。

4月没有结束温哥华的市场低迷。转售(月环比下降1.4%)和价格(同比下降8.5%)进一步下跌。由于供需条件特别薄弱，房地产价值可能会出现更多下跌。

销售额与新上市比率在4月份降至0.31的十年低点。维多利亚州的情况并不乐观，但上个月的转售活动继续呈下降趋势，进一步降低了价格上行压力。维多利亚MLS HPI的增幅从一年前的13.5%降至0.7%。

过去一年，蒙特利尔，渥太华和哈利法克斯一直是加拿大较热的市场之一。尽管蒙特利尔有更多的供应进入市场，但蒙特利尔4月份的活动略有下降(-1.0%)，但这三个项目在这个阶段仍然充满活力 - 卖家控制了价格。渥太华(按月增长2.0%)和哈利法克斯(增长1.7%)的持续增长。

如果加拿大房地产已达到其周期底部，这并不意味着它即将开始反弹。随着买家继续处理主要市场的负担能力问题，以及压力测试和过去几年采取的其他政策行动，我们预计未来几个月市场活动将保持疲软。

在接下来的几个月里，我们将密切关注最近抵押贷款利率下降给买家带来的减轻程度以及首次购房者是否决定暂停其计划，直至有关联邦政府首次购房者激励的详细信息变得可用。

在更广泛的经济方面，一些分析师对加拿大的整体家庭债务水平表示担忧 - 这是未来文章的主题。如果不是我们房地产业务的海外部分，我们可能会比现在看起来更糟糕。即使是印花布猫也只有有限的生命。